Semana ficou marcada pela queda do dólar, que registrou importante série histórica em 2 anos, de cinco dias consecutivos com a moeda americana abaixo de R$ 5

O mercado de câmbio brasileiro consolidou uma fantástica série histórica nesta semana com o fechamento do dólar entre segunda (13) e sexta-feira (17) mantendo-se abaixo de R$ 5, o que não acontecia há 2 anos. Esse movimento de baixa resulta de diversos fatores. A começar pelo alívio nas tensões geopolíticas internacionais envolvendo Estados Unidos e Irã. Além disso, uma forte entrada da moeda americana no Brasil também favoreceu a queda.

Quanto tempo o dólar ficou acima de R$ 5

Desde 27 de março de 2024, o dólar não ficava abaixo de 5 Reais. Por 751 dias, a cotação da moeda neste patamar teve como resultado o encarecimento de insumos básicos. Assim sendo, os brasileiros sentiram no bolso o encarecimento do custo de vida em todos os sentidos.

Mesmo sem mudança significativa na vida das pessoas, duas correntes de pensamento expressam sentimentos antagônicos.

Há os otimistas, botando fé que a ruptura dos R$ 5 indica tempos de bonança macroeconômica. Estes, em geral, tem pensamento político e ideológico alinhado com o governo Lula. Porém, na corrente oposta, há quem veja a situação com pessimismo.

A visão dos contrários à queda

A explicação é simples pois nos referimos a segmentos econômicos com receita dolarizada. Por exemplo, pessoas ligadas aos setores produtivos, sobretudo aquelas cujo lucro de suas operações está na exportação de produtos para o exterior. Como integrantes deste grupo, citamos o agronegócio, bem como a indústria de extração de minério. Eles registram uma queda nominal imediata no faturamento ao converter as vendas externas para a moeda brasileira.

Dentro do campo político, a principal narrativa da ala bolsonarista é de que o governo Lula estaria sendo beneficiado por eventos que não controla. Para os críticos, a queda abaixo de R$ 5,00 é fruto exclusivo do arrefecimento das tensões no Estreito de Hormuz.

Eles ainda argumentam que o dólar caiu no mundo inteiro frente aos mercados emergentes e que o real apenas “pegou carona” na descompressão do risco global. O argumento central é: “o dólar não caiu porque o Brasil melhorou, mas porque o medo da guerra passou”. Contudo, em se tratando de Oriente Médio, sempre há duas palavras que não devemos descartar jamais: medo e guerra.

Investidores em ativos dolarizados e a B3

Investidores que buscaram proteção no dólar através de fundos cambiais, BDRs ou contas no exterior também contabilizam perdas. Como a B3 (Brasil, Bolsa, Balcão) — a nossa bolsa de valores oficial — reflete o otimismo com o real, ativos indexados à moeda americana perdem o atrativo de “porto seguro”.

• Fundos Cambiais: Registram rentabilidade negativa acompanhando a queda da divisa.

• Empresas Exportadoras na Bolsa: Gigantes como Vale e petroleiras podem sofrer correções nos preços das ações, já que sua receita bruta é diretamente vinculada ao câmbio.

Relatório Focus e a revisão da inflação para baixo

A principal fundamentação para os otimistas reside no Relatório Focus, divulgado semanalmente pelo Banco Central. Com a divisa operando abaixo do teto psicológico dos R$ 5, os analistas de mercado já revisaram a projeção do IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) para o fechamento de 2026 de 3,80% para 3,55%.

Visto que o dólar mais barato reduz o custo de componentes eletrônicos e insumos industriais, a pressão sobre os preços finais diminui. Desse modo, o controle inflacionário permite que o Copom mantenha a trajetória de queda ou estabilidade da Taxa Selic, barateando o crédito.

Preço dos combustíveis deve cair nas refinarias

Outro dado concreto que sustenta a confiança econômica é a política de preços da Petrobras. A estatal utiliza uma estratégia que considera o custo marginal de produção, bem como os valores internacionais. Assim sendo, o recuo do dólar deve diminuir o preço de paridade de importação.

Mesmo assim, qualquer otimismo nesta questão necessita de cautela. Afinal, não existe nenhuma garantia legal ou regulatória de que a queda do dólar ou do preço na refinaria chegue integralmente ao consumidor final.

Desde que houve a privatização total da BR Distribuidora — agora Vibra Energia —, o governo  federal deixou de ter como intervir no mercado. Isso porque perdeu o braço operacional que, ao menos na teoria, poderia usar para forçar uma concorrência via preços baixos.

Como empresa privada com ações na B3, a Vibra tem o dever fiduciário de maximizar lucros para os acionistas. Se a Petrobras baixa o preço em R$ 0,20, a distribuidora pode optar por absorver R$ 0,10 para recompor margens operacionais.

Especialistas do setor de energia preveem que se o dólar se mantiver nesse patamar abaixo de R$ 5, haverá espaço para uma redução de até 4,5% no preço da gasolina e do diesel nas refinarias. Em contrapartida, o efeito cascata deve aliviar o custo do frete e, por tabela, o preço dos alimentos nos supermercados.

Valorização do salário-mínimo e ganho real

No campo social, a valorização do real atua como um multiplicador do salário-mínimo. De acordo com dados do Ministério do Trabalho e Emprego, a política de valorização atual garante que o ajuste anual considere a inflação somada à variação do PIB de dois anos anteriores.

No entanto, com o dólar baixo, o poder de compra real aumenta, pois a inflação de alimentos e energia — que costuma corroer os ganhos salariais — perde força. Portanto, o salário-mínimo de 2026 passa a ter uma capacidade de consumo superior à registrada nos últimos quatro anos, fortalecendo a economia doméstica.

O veredito técnico sobre a sustentabilidade deste novo patamar cambial surgirá com os indicadores econômicos nos próximos dias. Em síntese, embora o cenário futuro ainda careça de definições absolutas, uma certeza prevalece: seja na alta ou na queda, o valor do dólar é um jogo de soma zero que jamais agrada a todos os setores da economia simultaneamente.