Boletim Focus eleva projeções para inflação e Selic em 2026 | Raphael Ribeiro/CBF
O Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (18) pelo Banco Central voltou a mostrar pressão nas expectativas para 2026. A projeção para o IPCA subiu de 4,91% para 4,92%, enquanto a estimativa para a taxa Selic avançou de 13% para 13,25% ao ano. Além disso, a previsão para o PIB ficou estável em 1,85%, e a projeção para o dólar em 2026 permaneceu em R$ 5,20.
A mudança reforça a leitura de inflação resistente e juros mais altos por mais tempo. Segundo o Focus, a alta do IPCA de 2026 chegou à décima semana consecutiva. Já a Selic teve o primeiro avanço semanal recente e passou a indicar menor espaço para cortes ao longo do próximo ano.
Principais projeções do boletim Focus
| Indicador | 2026 | Movimento |
|---|---|---|
| IPCA | 4,92% | subiu de 4,91% |
| PIB | 1,85% | estável |
| Dólar | R$ 5,20 | estável |
| Selic | 13,25% ao ano | subiu de 13% |
| IGP-M | 5,63% | subiu de 5,60% |
| Preços administrados | 4,93% | caiu de 5,01% |
Inflação sobe pela décima semana
A projeção para o IPCA de 2026 subiu de 4,91% para 4,92%. Embora o avanço seja pequeno, o movimento preocupa porque mantém a inflação esperada acima do teto da meta, considerando centro de 3% e intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.
Para 2027, a estimativa permaneceu em 4% pela terceira semana consecutiva. Já para 2028, a projeção avançou de 3,64% para 3,65%. Para 2029, a mediana seguiu estável em 3,5% pela 37ª semana seguida.
IGP-M também avança
No caso do IGP-M, a mediana para 2026 subiu de 5,60% para 5,63%. Esse foi o 11º avanço consecutivo do indicador no boletim Focus.
Para 2027, a projeção ficou em 4% pela 13ª semana seguida. As estimativas para 2028 e 2029 permaneceram estáveis em 3,82% e 3,70%, respectivamente.
Preços administrados recuam
A previsão para os preços administrados em 2026 caiu de 5,01% para 4,93%, depois de uma semana de estabilidade. Portanto, esse foi um dos poucos alívios do relatório.
Para 2027, 2028 e 2029, as projeções ficaram inalteradas em 3,8%, 3,5% e 3,5%, respectivamente.
PIB fica estável em 1,85%
A projeção para o crescimento do PIB brasileiro em 2026 foi mantida em 1,85% pela terceira semana consecutiva. Assim, o mercado segue esperando uma expansão moderada da atividade econômica.
Para 2027, a expectativa subiu de 1,76% para 1,77%. Já as projeções para 2028 e 2029 permaneceram em 2%, mantendo estabilidade prolongada no horizonte mais longo.
Dólar fica em R$ 5,20 para 2026
A estimativa para o dólar em 2026 permaneceu em R$ 5,20. Há, portanto, uma correção importante em relação a leituras que misturam os anos: a queda de R$ 5,30 para R$ 5,27 aparece na projeção para 2027, não para 2026.
Para 2028, a mediana caiu de R$ 5,35 para R$ 5,34, acumulando três semanas consecutivas de recuo. Já para 2029, a projeção permaneceu em R$ 5,40 pela segunda semana seguida.
Selic sobe para 13,25%
A projeção para a taxa Selic ao fim de 2026 subiu de 13% para 13,25% ao ano. Esse movimento sugere que o mercado vê menor espaço para cortes de juros em meio à persistência das expectativas de inflação.
Para 2027, a expectativa permaneceu em 11,25%. As estimativas para 2028 e 2029 seguiram inalteradas em 10% ao ano.
Juros altos pressionam atividade
O novo boletim Focus mostra uma combinação sensível para a economia: inflação mais alta, juros mais elevados e crescimento ainda limitado. Essa leitura tende a afetar crédito, consumo, investimentos e custo de financiamento para empresas e famílias.
Além disso, uma Selic projetada em 13,25% ao fim de 2026 indica que o Banco Central pode manter postura cautelosa por mais tempo. Portanto, mesmo com PIB estável em 1,85%, o cenário continua desafiador para uma aceleração mais forte da atividade.
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